文 | 杨 柳
A股市场在9月25日迎来历史性一刻。当日盘中，动力电池巨头宁德时代总市值达到1.82万亿元，首次超越A股“股王”贵州茅台的1.80万亿元，成为A股市场新的市值冠军。
这一里程碑事件的背后，是资本市场对科技与消费两大板块截然不同的偏爱。今年以来，宁德时代股价累计涨幅超过50%，仅9月份涨幅就超过了30%。相比之下，贵州茅台年内股价则下跌逾3%。
市场分析普遍认为，资金正不断从传统的消费领域流向代表未来生产力的硬核科技领域，资本市场的估值逻辑正从锚定存量消费的确定性，转向科技突破的可能性。
然而，在资本市场高歌猛进的另一面，宁德时代在动力电池市场的“统治力”却出现了松动。乘联分会日前公布的最新数据，2025年第三季度，宁德时代的市场份额已降至41.7%，这是其近五年来的最低水平。在2020年和2021年，其市场份额曾一度超过50%。
从近三年的维度看，宁德时代是榜单前十名中市场份额跌幅最大的企业，累计下滑了3.9个百分点。与此同时，除比亚迪份额微降外，中创新航、国轩高科、亿纬锂能等二线电池厂商的份额均在持续增加。
业内观点指出，尽管宁德时代的龙头地位短期内难以撼动，但其市场份额的变化清晰地折射出动力电池行业的格局正从过去的“一家独大”，加速向多层次、多元化的竞争格局演进。
