5月20日~5月21日盘前消息，互联网大厂主要动态包括：
（1）大厂财报披露：
哔哩哔哩前一日公布业绩后，尽管调整后净利润5.9亿元，同比增长62%，但由于高基数导致移动游戏收入同比下跌，并且AI业务未出现超预期亮点，港股股价大跌4.74%。
网易今晚（周四晚间）披露业绩，小米、快手、美团等互联网大厂将于下周陆续公布财报。
（2）大厂AI动态：
5月20日，阿里云峰会召开，全新“芯-云-模型-推理”技术体系亮相：阿里云发布为Agent而生的全新AI产品官网“千问云”，提供Qwen、GLM、Kimi、DeepSeek、Wan、HappyHorse等150多款主流模型API，并将模型服务的核心能力封装为Skills和CLI工具，可让Agent工具高效地用模型和开发AI应用；平头哥首次公布真武系列芯片的规划，未来两年将陆续推出算力更强的真武V900、真武J900两代芯片，以满足Agentic时代千行百业的AI算力需求。
5月20日，阿里巴巴集团主席蔡崇信和首席执行官吴泳铭联合发布致股东信。信中称，阿里AI业务已跨越初期投入阶段，正式迈入商业化回报周期……努力将AI+云打造成阿里巴巴的又一个增长动力。
5月20日，腾讯云正式宣布：面向Agent时代，已完成从芯片适配、算力、模型，到安全和应用的全链路融合创新基础设施升级。
Omdia发布的《中国AI云市场份额2025》报告显示，2025年中国AI云市场总规模达567亿元人民币，IaaS占比约69%，MaaS约为31%。整体上看，阿里云市场份额38.1%位列第一，火山引擎、百度云、腾讯云、天翼云分列第二到五名，前五名云厂商市场占比总和超过八成。
（3）机构观点：
中信证券5月21日发表观点：短期港股估值扩张的行情或将延续。
海外市场的不确定因素叠加港股个别行业的业绩预期延续下修，以及4月部分国内宏观数据不及预期导致了港股5月14日以来的再度回调。但当前港股流动性依旧较为充裕，日均成交维持在2500亿港元以上，而5月15日南向净流入249.6亿港元，为今年3月23日以来的新高。鉴于5月底MSCI季度调仓或对港股带来增量资金，未来全球经贸领域的继续磋商，短期港股估值扩张的行情或延续。
（4）海外互联网大厂映射：
5月20日，隔夜美股大型科技股普涨。英伟达最新财报验证AI产业高增趋势。2027财年Q1（2~4月）营收816亿美元，同比增长85%；市场预期为786.72亿美元，上年同期为440.62亿美元。Q1净利润583亿美元，同比增长211%；市场预期为422.44亿美元，上年同期为187.75亿美元。Q1数据中心收入为752亿美元，市场预期728亿美元，上年同期为391.12亿美元。
5月20日，谷歌计划投资150亿美元在美国密苏里州建设基础设施。投资项目包括在蒙哥马利县的New Florence新建一座数据中心。
谷歌将在AI模型推出更有用的广告，推出通用商业协议功能和零售商人工智能工具。
谷歌CEO称，谷歌已正式迈入Agent（智能体）驱动的Gemini时代，Token消耗量同比暴增7倍达3200万亿。
5月20日消息，Anthropic有望实现首个盈利季度。
（5）互联网大厂指数：
阿里巴巴、腾讯控股、百度集团、京东集团均为恒生互联网科技业指数成分股，也是恒生互联网ETF华夏（513330.SH）持仓股，合计仓位五成左右。恒生互联网科技业指数也是港股市场AI含量最高（达95%）。截至5月21日，恒生互联网科技业指数最新估值（PE-TTM）为21倍，位于近五年37.90%分位数。场外投资者也可以逢低定投华夏恒生互联网ETF联接C（013172.OF）。
