界面新闻记者 | 田鹤琪
2026年，一种藏在科技深处的稀缺战略金属悄然大涨。
今年以来，铟价进入加速上涨周期。据中商信息CCM数据，1月涨至4200元/千克，2月突破4700元/千克，截至3月中旬均价约4950元/千克，较2025年初翻倍，创下十年新高。
上海钢联最新数据显示，截至4月20日，粗铟价格4350元/千克，精铟价格4450元/千克，较3月有所下降，当仍处于近十年高点。
图片来源：中商信息CCM
铟为银白色软金属，可塑性强，延展性好，低熔点高沸点，对光高度透明，可用于制造低熔合金、轴承合金、半导体、电光源等，是电子产品、太阳能电池、国防军事、航空航天、核工业和现代信息产业等高科技领域不可或缺的稀有资源。
目前，铟的主要应用领域是平板显示领域，包括ITO靶材等；其次是半导体领域、焊料和合金领域、太阳能发电领域等。
“受市场炒作因素影响，铟市场中间环节囤货行为显著增加。同时，铟价走势逐渐与白银价格产生联动，受后者涨跌的影响放大。”上海钢联稀贵金属资讯部小金属分析师陈琪琪在接受界面新闻采访时表示。
受供需错配、产业刚需及金融属性共振，现货白银价格在今年1月末攀升至121.64美元/盎司，较年初上涨超60%，随后震荡走低，但仍处于历史高位。
上海有色金属网(SMM)则援引市场人士分析指出，本轮铟价上涨，是一次资金驱动下的拉升，铟金属的所谓“金融投资属性”再一次表露无疑。
另一业内分析师也告诉界面新闻，白银、黄金、铂族等贵金属暴涨进一步带动了铟的投资热。
此外，陈琪琪表示，生产厂家惜售情绪普遍，磷化铟等高端领域的需求增长，也从基本面提供了部分支撑。
磷化铟是一种由金属铟(In)与非金属磷(P)化合而成的重要化合物半导体材料。
市场分析机构The Business Research Company指出，2025年磷化铟化合物半导体市场规模已达67.3亿美元。 预计到2030年将增长至115.2亿美元(约合785.6亿元人民币)，复合年增长率(CAGR)为11.5%。其增长动力主要源于磷化铟在航空航天和国防领域的蓬勃发展。
4月以来，铟价格有所回落。
陈琪琪解释称，这主要因当前市场整体处于供需松平衡态势，供给端保持平稳，原料供应未见紧张，厂家生产积极性较高且开工率维持高位，市场货源供给相对宽松。
“需求端则整体表现疲软，下游采购情绪偏淡，出货意愿相对较强，仅磷化铟等少数领域维持着常态化的刚性采购。”她说。
展望今年后市，陈琪琪认为，若无新增需求刺激，铟价大概率将维持震荡格局；同时，其价格也可能继续受到白银的波动影响。
她进一步指出，由于前期价格上涨主要由炒作推动，现阶段市场供应充足，持货商挺价意愿虽强，但需求端支撑不足，制约了铟价进一步上行。
中商信息CCM则表示，短期来看，今年二、三季度铟价有望站稳5000元/千克，继续震荡上行，冲击6000元/千克关口。出口管制收紧、市场库存偏低叠加持货商惜售，供给端支撑强劲；AI光模块与HJT光伏需求快速增长，供需缺口持续扩大，价格易涨难跌。
上海有色金属网援引市场人士发言称，未来如果铟价格还要保持继续上涨，核心驱动力必须来自二季度终端备货需求。当前市场基本面与市场情绪，支撑铟价格继续坚挺的可能性较大。
近些年来，铟的战略价值正持续凸显，已经被中国、欧盟、美国和日本先后列为关键矿产。
中国地质科学院矿产资源研究所郭春丽等人公开发文指出，铟是制造新一代铜铟镓硒(CIGS)太阳能电池、电脑芯片和铟锡氧化物（ITO）的核心材料，极少的量便可极大地改善产品性能。未来CIGS太阳能电池有望引发对铟金属的大规模市场需求。
随着高科技产业的迅猛发展，电子领域对ITO靶材的需求呈现快速增长趋势，也进一步加剧了对铟的需求。目前，尚不存在能够在上述领域替代铟的其他金属。因此，铟是当今世界第四次科技革命不可替代的原材料之一，具有极其重要的战略价值。
2025年2月，中国进一步加强关键矿物管制，商务部、海关总署公布对铟、钼、钨等相关物项实施出口管制，涉及仲钨酸铵等25种稀有金属产品及其技术。
铟主要来源于原生铟提炼和再生铟回收。原生铟以伴生金属分散在其他元素的矿物中，例如闪锌矿、方铅矿等；再生铟主要通过回收靶材余料、生产工艺尾料和含铟电子产品等加工而成。
长期以来，中国一直是全球最大的原生铟生产国，2025年产量达到760吨，同比上涨约10%，占全球总产量接近70%。
图片来源：《稀散元素铟的地球化学行为及成矿作用》
《稀散元素铟的地球化学行为及成矿作用》一文表示，中国铟产量上涨主要得益于锌精矿进口(高铟含量)与冶炼产能释放。
此外，再生铟已成为全球铟供给的核心增长极。2020年起，全球再生铟产量超过原生铟，2023年全球再生铟产量占比达54%。
中国再生铟产业起步较晚，但2023年实现突破，废ITO靶材回收产量达828吨，2024年增至1033吨，占国内铟总产量的60%。
中商信息CCM认为，中长期来看，铟价仍维持强势上行格局，高位牛市趋势不变，需警惕锌产能释放、技术替代及需求不及预期等风险。
“铟价大涨对下游企业影响不大。”上述业内分析师指出，由于铟在靶材等下游产品中的用量占比极小，靶材成本对铟价格的敏感度很低，因此高昂的铟价很难向终端传导。
锡业股份在铟资源方面是国内龙头。据最新披露的一季度报来看，锡业股份(000960.SZ)一季度净利为8.2亿-9.2亿元，同比上涨64.18%–84.2%，主要受益于该公司主营的锡、铜、锌等金属产品市场价格同比有所上行，有色金属产品产量同比有所提升。
