每经记者：可杨 每经编辑：魏文艺
“未来三到五年内，公有云和算力平台、基础模型厂商以及应用层将共享经济价值。”
在3月25日猎豹移动（NYSE：CMCM）举行的财报发布会上，公司董事长兼CEO傅盛表示，在应用层，较长时间内很难出现一家企业形成绝对垄断的统一入口，应用形态将呈现分化格局。
此前的3月24日，猎豹移动发布2025年第四季度及全年未经审计财务报告。财报显示，公司2025年总收入11.504亿元，同比增长42.6%。其中，AI（人工智能）及其他业务收入5.352亿元，同比增长84.7%，占总收入比重从2024年的35.9%提升至46.5%。
AI Agent布局：聚焦垂直场景与ToB方向
财报显示，猎豹移动2025全年总收入11.504亿元，同比增长42.6%；Non-GAAP（非美国通用会计准则）营业利润为1421万元。
在AI浪潮的推动下，猎豹移动的核心基本盘互联网业务表现稳健。2025全年收入6.153亿元，同比增长19%。其中，互联网增值业务收入同比增长21%，占互联网业务收入的65%；互联网增值业务2025年第四季度收入同比增长32%，环比增长16%。
傅盛在财报发布会上表示，公司在AI Agent（人工智能体）方向的布局始于2025年初。“我们判断，在这一轮AI浪潮中，机会不仅属于大模型公司，应用层同样存在很大的发展空间。”
在Agent布局上，猎豹移动推出“元气AI”，并在OpenClaw（一款开源人工智能体框架，俗称“龙虾”）推出后迅速推出EasyClaw。
围绕竞争格局，傅盛认为AI Agent将重构软件与应用产业，大型平台公司更倾向于服务广泛用户群，而猎豹移动的差异化策略是聚焦垂直场景。公司结合ToC（面向消费者）工具产品的AI研发能力、用户体验细节的长期积累、多云聚合能力以及与国内外云厂商的合作关系，同时依托出海业务积累的ToB（面向企业）客户资源，重点打造垂直行业解决方案。
针对产业价值链分布问题，傅盛判断，未来三到五年内，AI产业链各个层级都会共享经济价值，包括公有云和算力平台、基础模型厂商以及应用层。模型侧竞争仍然非常激烈，并呈现多样化趋势，不同模型适用于不同任务，短期内难以收敛。因此，产业价值不会集中在单一层级，而是多层共存。在应用层，他认为在较长时间内很难出现一家企业形成绝对垄断的统一入口。不同用户群体和行业场景需求差异较大，应用形态将呈现分化格局。
基于这一判断，猎豹移动当前重点聚焦ToB方向，尤其是在出海客户和传统行业客户中的落地机会。傅盛分析称，从入口角度来看，具备IM（即时通讯）或流量优势的平台在面向广泛用户时更容易占据核心位置，但其产品难以满足ToB客户在实施复杂度、权限管理、用户培训以及成本控制等方面的需求。因此，面向企业客户的垂直应用在较长周期内仍将具备独立发展空间。
在评估Agent类产品时，傅盛认为最核心的指标是使用量，尤其是Token（词元）的使用量是衡量用户真实价值的关键指标。傅盛透露，今年春节之后，随着产品推广和用户认知提升，整体词元使用量出现明显增长，且已大幅超出公司在早期阶段的预期。目前产品尚未达到大规模普及阶段，但用户活跃度显著高于公司过去的工具类产品，留存率和使用频率均优于传统PC（个人电脑）工具产品。
机器人业务：未来一至两年内实现盈利转正
作为猎豹移动的另一核心板块，AI及其他业务2025全年收入达5.352亿元，同比增长85%，占全年总收入的46.5%。其中，2025年第四季度AI及其他业务收入占比已进一步提升至当季总收入的49.5%。机器人业务持续增长，国内市场，AI语音交互机器人连续三季度实现100%增长；2025年第四季度机器人收入同比增长94%，环比增长43%。
傅盛表示，2025年公司在机器人业务上适度加大投入，主要基于部分产品开始实现实际落地并出现收入增长。公司核心策略是优先寻找具备明确商业化潜力的应用场景，再围绕场景反向定义产品，以确保较好的ROI（投资回报比）。因此，对于部分行业热点方向，公司并未盲目跟进。
在产品结构上，傅盛称，猎豹移动当前重点聚焦三类产品：语音交互机器人、轻型协作机械臂和智能轮椅。他表示，随着大模型能力提升，语音交互的智能化水平显著提高，讲解、接待等场景的落地成本明显下降。过去机器人落地的主要难点在于部署复杂、开发成本高以及客户使用门槛较高，而基于大模型的自然语言交互正在有效解决这些问题。傅盛透露，受益于大模型技术进步以及产品本身的成熟，公司机械臂产品在海外市场保持持续增长，并预计未来仍将延续这一趋势。
傅盛称，公司将智能轮椅视为机器人业务中的战略级产品，这是基于长期技术积累和市场判断做出的选择。“从行业角度来看，机器人产品的推广难点在于需要同时定义产品形态并改变用户原有使用流程，因此落地难度较高。当前增长较快的机器人产品，通常具备明确替代场景（如机械臂）或用户接受度较高的成熟形态（如扫地机器人）。”
智能轮椅产品形态属于用户易于理解和接受的成熟品类，在技术路径上与公司已有的移动机器人技术高度复用，涵盖底盘、电机、导航、避障等领域。他表示，智能轮椅产品经过一年多打磨，将于2026年第二季度开始正式出货。该产品通过引入机器人相关技术提升避障和通行能力，目前已获得一定订单。
“从整体业务节奏来看，2026年机器人业务仍处于投入期，公司将继续加大投入并在下半年推出新的产品。”傅盛表示，公司预计短期内对整体利润会产生一定压力，目标在未来一至两年内逐步实现机器人业务的盈利转正。
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