两市早盘大幅低开后，随后在题材股的活跃的带动下一路震荡走高，创业板指数率先翻红再度站上2700点。盘面上，反恐、安防、网络安全、机器人、徐翔概念股、工业4.0等涨幅居前，机场航运、充电桩、证券、迪士尼、上海自贸区跌幅居前。从早盘情况看，大盘快速回踩3519点，已基本到位。建议投资者保持谨慎乐观态度，逢跌建仓。操作上，重点关注受益十三五规划及年报预增的成长股。
11.17(明天)机构一致最看好的个股有哪些？
三川股份:智能水表行业爆发的受益者
类别：公司研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：潘贻立 日期：2015-11-16
投资逻辑
公司是水表行业龙头企业,受益于智能水表需求爆发的大趋势:公司是国内水表制造行业的龙头,发展战略和产品结构调整紧跟智能表需求爆发的步伐。公司的售后服务和研发能力突出,渠道优势明显,有望在以自来水厂主导的智能水表改造竞争中脱颖而出。公司过去四年智能水表业务复合增长率达22%,受益于行业景气度提升的趋势,公司智能表业务将有望持续放量。
阶梯水价政策全面推行,智能水表行业需求有望放量:发展改革委和住建部于2014年1月3日出台了《关于加快建立完善城镇居民用水阶梯价格制度的指导意见》,为阶梯水价在全国范围内铺开提供了方向并限定了时间。政策面的强制要求和提价增收的利益驱使构成了自来水厂商更换智能水表的双重动力,“一表一户”的改造需求将催生智能水表行业的需求放量,我们预计未来三年,智能水表行业将保持30%以上的增长。
智慧水务是千亿蓝海市场,商业模式逐步明晰将打开公司成长空间:我们初步估算智慧水务改造的行业规模在千亿级别,且是一个仍处于爆发前期的蓝海市场。近年来,公司通过多次外延并购从纯粹的智能水表制造商向“互联网+水务”的模式转变,探索“智能表+水务管理软件”一体化销售以及产销差管理的智慧水务模式,商业模式的逐步清晰将打开公司未来成长空间。
投资建议
我们认为公司作为行业龙头,具备多方位的竞争优势,有望充分受益于智能水表行业的快速发展趋势,业务结构在未来几年有望得到持续改善。同时,公司具备丰富的现金储备以及围绕水资源进行外延发展的并购预期,具备较好的投资价值。
我们预测公司2015-2017年的营业收入分别为7.50亿、8.85亿和10.72亿,分别同比增长7.5%、18.0%和21.2%;归属母公司净利润分别为1.46亿、1.82亿和2.29亿元,分别同比增长16.76%、24.14%和25.73%,对应EPS分别为0.35、0.44和0.55元。我们给与公司“买入”评级,6-12个月目标价为16元,对应2016年PE为36倍。
风险
阶梯水价推行力度不达预期;经济下行导致传统业务下滑;
新研股份:收购明日宇航获批,军工业务将成新主业
类别：公司研究 机构：华金证券有限责任公司 研究员：张仲杰 日期：2015-11-16
事件描述:公司发布2015年三季报,1-9月实现5.15亿元营收和8552万元净利润,分别同比增长12.44%和5.60%。此外,收购明日宇航获得证监会核准批复。
点评和投资要点
市场饱和农机业务增速趋缓:农机市场趋于饱和,国补资金也有收紧,造成行业发展速度趋缓,公司在去库存的同时合理排产控制成本。前三季青贮机、玉米收获机销量幅度较大,依靠产品储备和技术优势农机业务仍保持增长。
收购明日宇航获批:公司收购明日宇航已获得中国证监会并购重组委审核通过,于2015年10月26日获得中国证监会核准批复,将实施具体并购亊宜,包括股份过户,资产过户等。重组完成后,明日宇航将成为新研股份的全资子公司。明日宇航参与民用飞机、军用飞机和多型导弹等航空航天飞行器结构件的配套研制任务,侧重于新材料、新工艺的应用和开发,在航空航天复杂零部件制造领域具有优势
航空航天零部件制造有望成新主业:明日宇航2014年净资产7亿元,营业收入5.5亿元,净利润1.06亿元,营收指标不公司原有农机业务不相上下,资产盈利能力还更优,ROE为15.55%(新研股份ROE10.5%)。根据承诺,明日宇航 2015-2017年的净利润分别不低于1.7/2.4/4.0亿元。因此,收购完成后航空航天零部件制造将成为公司的新主业。新研股份原有的整机制造优势整合明日宇航在零部件的新材料、新工艺的优势,业务协同将成就双轮驱动格局。
投资建议:我们预测公司2015-2017年EPS分别为0.17/0.20/0.23元,农机业务2016年净利润约为1.43亿元,农机和军工业务分别按照30倍和60倍市盈率进行估值,则公司2016年合理市值应为190亿元,给予“买入-A”的投资评级,6个月目标价为26.32元。
风险提示:农机市场调整,重大资产重组后的经营融合不达预期,等等。
多氟多:多氟多成为“跨界”造车“先锋队”
类别：公司研究 机构：广州广证恒生证券投资咨询有限公司 研究员：姬浩 日期：2015-11-16
事件:
11月13日,公司发布公告:据工信部,公司下属子公司河北红星汽车制造有限公司汽车产品红星牌厢式运输车、纯电动乘用车入选工业和信息化部《道路机动车辆生产企业及产品》(第278批)新产品目录,子公司获得此两款车型的生产资质。
红星汽车产品纯电动乘用车入选工业和信息化部《节能与新能源汽车示范推广应用工程介绍车型目录》(第75批)。
点评:
棋子落地,红星汽车获得新车生产资质。我们在新能源汽车造车专题《谁将是下一个特斯拉或比亚迪》中提出,“多重催化,电动车造车领域‘大潮将至’”、“2015年上半年电动车上游动力电池和下游充电桩快速发展是推动电动车造车大潮的核心逻辑”,并提示了多氟多(002407)的投资机会。首批电动乘用车车企牌照发放、《汽车燃料消耗量管理办法》出台将是重磅催化剂。多氟多利用新能源汽车产业链一体化带来的比较优势,积极“进军”电动汽车造车领域,是长期业绩的战略支点。10月,公司分别在北京和邢台设立销售公司,吹响了公司进军的“号角”。此次公司产品进入工信部目录,多氟多成为“跨界”造车的“先锋队”。
产销两旺,锂电池业务和六氟磷酸锂业务对短期业绩形成强支撑。
(1)新能源汽车销量节节高,优质动力锂电池产能供不应求。综合考虑2016年多氟多与新大洋和金龙客车的大额订单、多氟多1.4万台电动车生产计划,产能连续翻番仍达到满产状态,行业整合趋势下取得先机。(2)下游需求强拉动,六氟磷酸锂业务受益于龙头地位。目前六氟磷酸锂出厂价约14万/吨(含税),2015年年初约8.5万/吨,2015年9月约10万/吨,预计价格仍将持续上扬。六氟磷酸锂进入新景气周期,价格回升较快,盈利能力回升。
大有可为,公司造车业务驶入快车道。(1)乘用车方面,由于小贵族电动车规划的续航里程超过150km,相比2015年,2016年补贴并无下降,保证了首款车型旗开得胜。(2)专用车方面,纯电动专用车逐渐成为新能源汽车推广的重点领域。2015年第三季度产量高达4689辆,接近上半年产量的近2倍。2016年电动物流车推广补贴无明显下降,多氟多的物流电动车具备又快又好发展的基础环境。
盈利预测与估值:预计公司15-17年EPS分别为0.26、1.46、2.26元,参考可比公司,维持“强烈介绍”评级。
催化剂:首批电动乘用车企业牌照发放;《汽车燃料消耗量管理办法》正式出台;公司获得大额订单。
风险提示:电动车销量不佳、锂电池行业产能扩张导致的激烈竞争。
*ST秦岭:完善利益机制,外延空间广阔
类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：郭鹏,陈子坤,巨国贤 日期：2015-11-16
定增13亿补流,完善利益机制
公司公告:拟以6.63元/股的价格定增1.96亿股募资13亿元补充流动资金。公司控股股东中再生及其关联方(银晟资本、鑫诚投资)认购其中的1.51亿股,金额10亿元,占全部定增的76.92%,我们认为本次定增实质上是大股东及关联方对上市公司的增持,是对公司发展前景的充分认可。
2016年大概率迎来高增长
2015年,随着废弃电器电子产品处理行业竞争加剧,回收成本大幅上涨,大部分企业盈利水平下降。期间,龙头企业抓住时机逆势整合(桑德环境并购6家、格林美并购4家),行业集中度大幅提升,竞争格局显著优化。2015年9月,龙头企业集体调价后,市场回收价格应声而落,定价权下移趋势初步形成,行业盈利水平已触底回升。2016年3月1日,废弃电器电子产品目录将由5种扩容至14种,理论报废量将翻倍;同时新增品种拆解处理资质将更加集中,公司作为行业内市占率唯一超过10%的龙头企业,将充分受益扩容政策红利,16年有望迎来高增长。
“内外兼收”,外延成长空间广阔
公司控股股东中再生是全国最大的再生资源回收利用企业,目前在全国23个省初步建立起回收网络,拥有60余家分、子公司,以及11个大型国家级再生资源产业示范基地、3个区域性集散交易市场、70多家分拣中心和5000多个回收网点。本次定增后,公司现金充足、完善了利益机制,未来将借力大股东回收渠道优势,对集团内外的优质资产进行整合。
维持“买入”评级
预计公司15-17年EPS为0.13元、0.21元、0.32元(已考虑定增摊薄)。公司现有业务未来2年高增长是大概率事件,且利益机制完善后借力大股东回收渠道,未来外延成长空间广阔;综合考虑可比公司估值及市值后,我们给予200亿的目标市值,对应合理价值为13元/股,给予“买入”评级。
风险提示
定增进程的不确定性;目录新增品种回收量不及预期;
东易日盛:推出“速美超级家”,结合互联网可复制模式值得期待
类别：公司研究 机构：信达证券股份有限公司 研究员：关健鑫 日期：2015-11-16
事件:东易日盛近期推出“速美超级家”,是一款解决了超预算和超工期痛点的极致产品。
点评:
公司业绩低点已现。公司2015年1-9月实现营业收入14.4亿元,同比上升17.3%;归属于母公司所有者净利润亏损0.26亿元。其中三季度实现营业收入5.2亿,同比上升11.9%,净利润亏损0.11亿,同比下降287.4%。公司业绩下滑的主要原因为,木作工厂搬家产生的人员离职补偿以及搬迁费用,另外公司信息化系统投入较前期也有所增加,从而影响了公司当期的利润,我们认为随着这些阶段性影响因素的消失以及年底装修旺季的到来,公司利润增长有望回归正常态势。
推出“速美超级家”,结合互联网可复制模式值得期待。家装大行业集中度低,个性化需求多样,随着居民消费升级,客户对品牌家装公司认可度逐渐提升,需求也越来越强烈。公司在家装领域多年积淀,具有较高的知名度,近年来公司倾心打造的年轻人家装品牌“速美超级家”于近期上线,其产品特点主要是设计、材料供应和施工管理优秀,“中央厨房”+标准化连锁加盟模式可实现快速放量,公司的商业模式从提供服务向提供产品转变。公司积极探索传统家装业务的互联网化,公司在自主研发经典业务品牌APP的同时,成功进驻天猫,苏宁,国美等主流第三方电商平台;并积极参与电商平台大型活动,为公司家装业务的运营寻求新的增长点,逐渐实现家装业务O2O模式的全面落地。为了更快推进旗下互联网业务的发展,公司拟出资3000万元对速美集家装饰有限责任公司增资,这将有利于将其打造成为公司垂直电商平台业务。此外,公司入股Meilele Inc(美乐乐公司),结合对方在家居O2O电商领域运营的经验及公司在家居装饰领域的业务能力和品牌影响力,共同开拓庞大的中国家居装饰市场。
进军消费金融领域,实现家装与金融业务协同发展。公司参与设立上海汇付互联网金融信息服务创业股权投资中心、上海易日升金融服务有限公司,开拓互联网金融与金融服务领域的新机遇,优化公司的产业布局,创新业务模式。为了充分发挥公司的家装行业大数据资源优势,公司拟使用募集资金出资1,775万元购买上海易日升金融服务有限公司35.5%的股份,然后拟使用募集资金出资20,000万元增资易日升金融。增资完成后公司持有易日升金融72.58%的股权。此举将有利于公司进军互联网金融的战略布局,并促进公司家装与金融业务协同发展的良性循环。
盈利预测与投资评级:我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.50、0.71元和0.91元,考虑到公司进军互联网家装和互联网金融领域,公司未来具有良好的成长性,维持对公司“买入”投资评级。
股价催化剂:1、公司业绩快速增长;2、互联网家装迎来快速增长;3、互联网金融业务有效促进业务发展。
风险因素:房地产景气度下滑;原材料及家装产品价格上升;互联网家装产业推进不如预期。
维尔利:大订单巩固渗滤液龙头地位,餐厨垃圾二次创业
类别：公司研究 机构：广州广证恒生证券投资咨询有限公司 研究员：姬浩 日期：2015-11-16
投资要点:
合同金额营收占比高,巩固公司渗滤液龙头地位。此次公司签订的成套设备采购合同高达9898.29万元,占2014年全年营业收入的15.2%,进一步巩固公司在国内大中型渗滤液处理项目的龙头地位。按照公司近四年工程设备平均40%的毛预期年化利率计算,该合同能给公司带来3959.32万元的毛利润。
餐厨垃圾二次创业,行业拐点已现。公司审时度势,提前进行战略规划,逐步将发展重心向餐厨垃圾处理业务倾斜。常州餐厨垃圾处理应急项目已正式运行3年,项目运营稳定,餐厨垃圾收集质量高。常州200吨/日处理项目预计年底投产,公司于2015年8月中标西安餐厨垃圾处理项目,实现了餐厨垃圾处理BOT项目异地复制。此外,宁德、日照、杭州EPC项目的实施也彰显了市场对于公司餐厨垃圾处理技术的认可。我们认为,一些技术可靠、项目运行稳定的餐厨垃圾处理企业将抢先一步,拔得头筹。
收购杭能环境,协同互补,挺进千亿沼气市场:公司完成杭能环境的收购,在厌氧技术方面双方形成协同效应,维尔利的客户主要集中于工业废弃物处理和市政废弃物处理领域,杭能环境则在农业废弃物处理和市政废弃物处理领域具有较大的客户优势。而各自下游客户具有一定的重合度和互补性。杭能环境2014年~2016年业绩承诺净利润分别为3989.13万元,5023.34万元和5989.78万元。
2014年,杭能实现净利润3867万元,2015年杭能累计签单12339.98万元,我们认为杭能有能力实现2015年业绩承诺。
高管高位增持,项目大规模融资,坚定看好公司未来发展前景:2015年1月21日公司披露了《高级管理人员计划增持公司股份的公告》,并与2015年4月30日公告完成增持。自公告之日起至公告结束,公司高管合计增持金额为1.02亿元。公司于9月发布非公开发行A股预案,拟增发12亿元,预案已于10月29日获得证监会正式受理。此外,公司在10月份公告,拟公开发行6亿元和非公开发行4亿元公司债。公司高管大量增持股票表明管理层对于未来公司发展信心十足,而大规模融资表明公司订单饱满,未来业绩高增长无忧。
盈利预测与估值:预计公司15-17年EPS分别为0.47、0.64、0.80元,当前股价对应54、39、31倍PE。首次覆盖,给予“强烈介绍”评级。
风险提示:项目进度缓慢,餐厨垃圾处理行业发展速度不达预期。
环能科技:收入结构优化下的快速成长
类别：公司研究 机构：平安证券有限责任公司 研究员：余兵 日期：2015-11-16
事项:
公司发布2015年三季度报告:公司2015年1-9月实现销售总收入18998.95万元,同比上升23.20%;实现归属于上市公司普通股股东的净利润3928.82万元,同比增长8.93%。
平安观点:
营业收入快速增长,利润增速低于预期:公司2015年1-9月实现销售总收入18998.95万元,同比上升23.20%;实现归属于上市公司普通股股东的净利润3928.82万元,同比增长8.93%。其中,报告期内,公司实现运营服务收入6249.2万元,较上年同期增长124.03%,是公司报告期内收入实现增长的主要来源。公司净利润增速低于我们的预期,主要是公司销售费用增长加快和营业外收入减少所致:1)公司重点业务领域和收入来源发生一定变化,水环境治理逐渐成为公司业务开展的主战场,相应的销售费用较去年同期增长了39.91%。2)与去年同期相比,公司营业外收入减少334.3万元。实际报告期内,公司营业利润3900.7万元,同比增长15.41%。
公司订单显示,下游行业收入结构进一步优化:截止2015年9月30日,公司已签订未执行完毕的合同金额42946.9万元,其中来自水环境治理方面的合同金额为20365.6万元,占比达到47.42%,较2014年收入占比的29.25%提高了18.17个百分点。水环境治理正是公司利用超磁分离水体净化技术重点发展的领域,从目前订单情况来看,公司在这一领域已经取得了相当的成果,公司战略执行情况较好,从下游行业收入来看,公司收入结构得到进一步优化。未来随着公司在水环境治理市场的持续发力,来自这一领域的收入占比有望继续提高,并带来公司总营收的快速提升。
毛预期年化利率与期间费用率基本维持稳定:报告期内,公司毛预期年化利率为53.57%,较去年同期的54.71%略微下降了1.14个百分点;期间费用率由去年1-9月份的26.34%小幅降至25.87%,其中销售费用率提高了1.55个百分点,管理费用率下降了1.68个百分点。相关变化与公司收入结构变化有关: 来自水环境治理领域的收入占比提升,水环境治理方面的市场拓展提速导致销售费用增长较快。
连续政策加码,水环境治理市场空间广沃:今年以来,针对水污染治理的政策不断加码,继“水十条”发布后,住建部会同环保部、水利部、农业部于8月份发布了《城市黑臭水体整治工作指南》,以“水十条”中提出的指标为依据,对城市黑臭水体进行了定义、规定了识别依据,并明确了各地城市黑臭水体整治方案编制流程、黑臭水体整治技术及整治效果评估等。我们估算,“十三五”期间政府在水环境治理方面投入约为2万亿-3.3万亿;而以成都为例估算,成都市未来十五年间,黑臭水体治理每年投入将达到27亿元才足以完成“水十条”的目标。我们认为,水环境治理市场空间巨大,公司提出的“智慧型河湖服务云+定制型技术解决方案+创新型商务模式”相结合的整体解决方案能够为客户解决多种治理需求,公司来自水环境治理方面的收入将维持高速增长。
盈利预测与估值:我们看好公司未来在水环境治理方面的高增长及收购江苏华大后协同效应,预计公司2015-2017年公司收入分别为5.65、7.80、10.73亿元,每股预期年化预期收益分别为1.81、2.45、3.18元,维持“介绍”评级。
风险提示:1)污水治理实际执行不及政策目标;2)冶金、煤炭行业景气度持续低迷。
潮宏基:多品类轻奢集团初具雏形,她经济时代与美丽产业受益标的
类别：公司研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：周海晨,屠亦婷 日期：2015-11-16
投资要点:
行业关键词1:轻奢消费与她经济。国内轻奢消费势头势头正劲,她经济与美丽产业尤其受益。当人均GDP超过6000美元时,进入典型的消费升级周期。近几年受到宏观大环境影响,居民个人消费渐趋理性,轻奢消费之风开始兴起;消费者开始更加偏好低调、有设计感和品质感,价格更为亲民的轻奢品牌。其中,围绕女性消费群体的她经济与美丽相关产业更为受益,且未来服务类消费的增长将高于实物类产品的增速。
行业关键词2:奢侈品集团化运营模式风生水起。国际三大奢侈品消费集团包括法国的LVMH(旗下涉及皮具、珠宝、香水、钟表、时装等品类,包括LV、DIOR、LOEWE、TAGHeuer等品牌)、瑞士的Richemont历峰集团(以烟草业起家的Rembrandt Group伦勃朗集团下设历峰集团并以其作为唯一运作主体介入奢侈品行业,此后围绕珠宝及钟表两大最具盈利能力的业务拓展,逐步发展为仅次于LVMH的世界第二综合实力奢侈品集团,旗下品牌包括Cartier、Vacheron Constantin、Montblanc等)、法国的PPR集团(包括GUCCI、Zegna等品牌)。奢侈品行业的发展多需要大量的资金支持,以及较长时间的品牌培育期,因此近些年的国际的奢侈品行业中更多地出现了集团化的发展倾向,以构建更大的营销、渠道与资金平台,发挥更大的协同效应。
潮宏基:本土轻奢+多品牌多品类运营领军企业。在国内的消费品牌中,潮宏基始终注重产品设计与自有品牌渠道体系的运营,并且很早就确定了多品牌的运营策略:目前珠宝品牌包括旗下CHJ潮宏基(主打更重时尚设计需求的K金产品)及Venti梵迪品牌,收购FION菲安妮正式进入女包领域(目前正与Prada和Armani前任产品总监郭桢桢女士合作开发针对年轻人风格的F.pops子品牌)。经过多年运营,目前公司已经拥有了百万会员的客户基础。我们预计公司还将围绕核心客户优势,在“她经济”相关领域积极布局,以珠宝及箱包业务为核心,寻找有较强协同效应的子领域,包括表、眼镜、香水及化妆品、保健品、互联网零售等领域,以时尚消费品产业运营经验为基础,利用公司在中国市场的资源和渠道,围绕中产阶层消费者打造时尚生活生态圈。
围绕消费趋势变革,多渠道运营布局。珠宝与女包消费仍有较强的体验属性,因此公司目前的渠道策略仍以线下为主,辅以线上业务支撑配合。公司旗下三大品牌在中国及东南亚地区的百货中心、购物中心、机场等渠道,拥有专营店上千家。通过微信等移动营销方式,在天猫等珠宝电商平台积极布局,线上销售额同比翻倍增长(但目前仍不超过5%)。此外,顺应跨境电商的消费趋势,公司参股拉拉米17%股权,拉拉米主要专注跨境电商业务,主营美容化妆品,保健品及母婴用品,采用自有平台加第三方平台的模式,具有代理跨境品牌管理及供应链管理能力,为公司未来运营更多品类打下供应链基础。为提升供应链整体效率,公司还积极通过互联网整合供应链上下游需求,与粤豪珠宝合作打造B2B、P2P平台。
多品类轻奢集团初具雏形,她经济时代与美丽产业受益标的。不考虑进一步的外延布局,我们下调公司15-16年EPS至0.32元和0.42元(原为0.40元和0.60元),目前股价(14.44元)对应15-16年PE分别为45倍和34倍,目前市值仅122亿元,定增底价12.28元构成股价支撑。公司前期公告继续推进境外资产收购事项,标的公司利润规模为1000-2000万美元;未来公司通过外延并购打造多品类轻奢消费圈的战略仍会积极推进,多元化品牌架构日趋完善,维持增持!
东江环保:浙江地区又下一城,关注增发进程
类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：郭鹏,陈子坤,安鹏,沈涛 日期：2015-11-16
收购绍兴华鑫60%股权,浙江省布局再下一城
公司公告拟以自有资金0.76亿元收购江联环保60%(持有绍兴华鑫100%股权)。标的核准处理规模0.66万吨/年,医疗废物20吨/日,危废焚烧二期项目建成投运(预期15年底)后,将新增危废焚烧规模1.32万吨/年。
抢占浙江危废市场,战略布局日益完善
我们预计浙江危废产生量约300万吨/年,而该区域现有无害化产能严重不足,且以3000-5000吨规模的小产能为主。绍兴华鑫项目将与嘉兴德达在地理位置、客户开拓等方面形成联动协同,以期共同开拓浙江危废处置的广阔市场。
产能建设+外延并购,危废龙头地位进一步提升
2015年以来公司陆续收购恒建通达、湖北天银、珠海永兴盛、河北睿韬环保、绍兴华鑫等标的抢占湖北、京津冀、华东等地区,并通过“先合资、后控股”的模式布局山东市场,以加快在全国的战略布局。公司目前危废处置能力及资质接近130万吨/年,外延并购和产能建设并举,保障未来业绩的持续快速增长。同时市政污水、再生资源等业务的布局亦使得产业链进一步延伸。
持续外延扩张可期,关注增发进程
公司拟非公开发行募资23亿用于产能扩建及补充流动性,其中大股东认购2.1亿元。考虑16年完成增发,预计公司2015-17年EPS分别为0.39、0.50、0.73元。我们持续看好工业危废的高景气度和广阔市场空间。公司作为该领域的龙头企业,近2年持续异地并购和扩张,预期增发补充资金实力后,项目进度将进一步得到保障。维持“买入”评级。关注公司增发进程。
风险提示:受政治风险影响增发进度低于预期;并购项目盈利能力低于预期。
国睿科技:站在巨人肩膀,雷达龙头呼之欲出
类别：公司研究 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：笃慧 日期：2015-11-16
投资要点
我们介绍国睿科技的核心逻辑为:1、公司依托大股东的技术优势,在雷达领域占据龙头地位,目前在气象雷达、空管雷达和军用雷达配套领域均有布局,发展前景看好;2、公司逐步由装备供应商向整体解决方案提供商转变,盈利模式变革将提高公司的盈利能力;3、公司是中电科14所下属唯一上市公司,平台地位明确,军工资产证券化趋势下,潜在资产注入可预期。
依托中电科14所,布局三大雷达领域:随着国家对气象灾害防御工作的高度重视以及气象雷达在环保、交通和水利等部门的逐渐推广、军民用空管雷达市场迎来高速发展时期、国防信息化趋势不断加强背景下对军用雷达的强烈需求,我们看好我国雷达市场的未来发展前景。公司依托控股股东中电科14所的技术优势,在雷达领域占据龙头地位,目前在气象雷达、空管雷达以及军用雷达配套领域均有布局,公司各项雷达业务将迎来快速发展。
由设备到系统再到服务,公司盈利模式转变,盈利能力有望大幅提高:公司积极转变商业模式,加大系统研发的投入力度,由提供雷达、微波组件以及脉冲电源等装备向提供系统和平台转变。目前公司已经逐渐形成气象应用系统、轨道交通信号系统、空管与机场信息系统三大系统应用平台,今年系统收入已达7000多万元,并且有望保持50%-100%的增速。我们认为公司这一战略布局将逐步改变公司的商业模式,即由硬件装备供应商向整体解决系统方案提供商转变,未来将进一步利用积累的数据,向数据服务商转变,公司盈利模式将会发生较大变化,系统软件收入占比会逐渐加大,盈利能力有望大幅提高。
军工资产证券化大势所趋,公司为14所唯一上市平台:公司为电科集团下属14所旗下唯一上市公司,平台地位明确。2012年14所收入就达到90亿元,净利润7.6亿,大集团小公司特征明显,在军工资产证券化的趋势下,潜在资产注入可预期。
盈利预测和投资建议:预计公司2015-2017年收入11.28、14.25、18.5亿元,同比增长17.3%、26.3%、29.9%;归属上市公司股东净利润1.89、2.51、3.08亿元,同比增长29.67%、32.59%、22.98%,对应EPS为0.74、0.98、1.2元。考虑到公司在雷达和信息技术领域的优势地位,给予目标价80元,首次覆盖,给予“买入”评级。
风险提示:军品业务受国家政策影响,存在不确定性;研究所改制进程低于预期;轨道交通项目可能因客户原因计划执行延期,导致收入下降。
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2015.11.16(今天)最有可能涨停的个股有哪些？
2015年11月16日股市大盘走势分析预测及操作策略
